公司报告期内受宏观经济环境的影响，前三季度营业收入一直保持负增长，全年营业收入依然保持增长实属不易，报告期内，公司销售毛利率同比上升4.43 个百分点，净利率同比增长2.16 个百分点，盈利能力的大幅提升是公司2009 年净利润同比大幅增长的主要原因。公司家电行业的龙头企业，2009 年行业整体毛利率不同程度上升是行业共性，但公司毛利率的上升幅度行业最高，公司从2008年开始，内生式增长的态势一直在延续。近期受房地产新政预期的影响，公司的估值已处于相对较低的位置，我们粗略估计公司2010年每股收益将达到1.9 元左右，对应2010 年动态市盈率13 倍左右，公司估值优势已经非常明显，维持推荐的投资评级。