另外值得一提的是，PEM公司目前经营状况、盈利能力、成本及费用控制能力均较好，一季度实现净利润约60亿元，协同效应明显。PEM公司于2009年配股所募资金主要用于：1、现有矿山进一步探矿及扩产，目前PEM精矿产能28万吨(锌+铅金属量)，产量却仅13万吨，随着探矿工作的深入，产量有望明显提升；2、MountOxide铜矿的探矿工作，该探矿前景较好，届时公司有望一举介入铜资源领域，进而向多金属综合矿企发展。

　　流动性收缩预期制约铅锌价格向上的空间，我们判断，未来商品市场上，实体经济恢复对需求的正面推动恐弱于投资性需求下降带来的负面影响。而产品价格大幅上扬预期的缺失，限制了公司盈利和估值水平的提升。

　　维持盈利预测及“中性”评级。2010-2011年锌价假设为16500、17000元/吨，铅价假设为15000、15500元/吨，我们预测公司2010-2011年每股收益为：1.02、1.18元/股(包含房地产业务贡献)，维持“中性”评级。